早在2023年7月，中东港航物流巨头AD，Ports，Group（阿布扎比港口集团）以6★★.6亿欧元（约合人民币50亿元）的投资，成功收购了拥有60年历史的老牌物流巨头Noatum集团。

　　与此同时，全球主要港口之间的竞争日益激烈，各国政府和港口运营商纷纷加大基础设施投资，提升港口的处理能力和服务水平。为了保持竞争优势并满足未来需求，AD，Ports必须持续投入资金进行港口基础设施的升级改造。

　　当然，关税政策的不确定性仍是影响最大的因素之一★★★。关税政策的力度与实施时间存在不确定性★★★，导致具体的波动方向和规模也存在变数。根据最新分析★，2025年航运市场可能呈现前高后低的趋势，即年初由于抢跑效应可能导致运价量齐升，业绩更强劲，而后期则可能因政策影响而步入下行★★★。

　　回顾2024年，全球航运行业呈现出来的是供给端受限★★★、需求端稳步增长的态势★★★。

　　在运力供给方面，红海地缘政治局势的影响从2023年末开始发酵，迫使大多数航运企业选择绕行以规避风险，导致运价飙升和运力短缺。然而，进入下半年后，随着红海事件逐渐常态化，航运企业适应了绕行带来的成本提升，并找到了新的平衡点，运力供不应求的情况得到缓解，运价也开始回落★★。

　　收购Noatum、GFS以及埃及、中亚等的其他投资★★★，涉及海事和航运、物流和港口集群，大大提高了AD，Ports，的全球知名度和影响力。2024年8月★，根据Drewry，International的调查★★，AD，Ports被评为全球第19大集装箱港口运营商。

　　此外，数字化转型是AD★★★，Ports面临的另一大挑战。尽管公司在数字化方面已取得显著进展，如通过SAFEEN★★，Group推进智能港口建设，但如何在短期内实现全集团范围内的数字化升级，并确保各业务部门之间的无缝衔接，仍然是一个复杂而紧迫的任务。

　　AD★，Ports集团表示★★★，重组的主要目标是通过最大化合作和利用集团内部的协同效应来推动价值最大化。双方在业务领域的高度协同性★★，尤其是在新产品开发★、交叉销售以及跨地区和业务集群的合作★★，将大幅提升运营效率，进一步带动收入和利润的增长。

　　AD，Ports，Group成立于2006年★，前身是阿布扎比港口管理局，主要负责管理阿布扎比的港口和海运基础设施★。随着业务的扩展，公司在2011年正式更名为AD，Ports，Group。2015年★★，AD★★★，Ports，Group开始积极拓展国际业务，通过收购和合作的方式★，逐步在全球范围内建立港口和物流网络★。

　　海运联盟的重组是2025年航运市场的重要变量★★★。原THE联盟成员ONE★、HMM和阳明海运宣布组成新的联盟关系★★★，在亚欧航线上展开合作；而MSC和马士基的2M联盟宣布分手，MSC将推出全新的独立运营航线网络。行业巨震之下★★★，市场竞争加剧★★，各船公司积极争抢货源和客户，为即将到来的行业洗牌做好准备。

　　前三季度★★★，AD★，Ports的总收入达到127.2亿迪拉姆（约合人民币254亿元），净利润为12.9亿迪拉姆（约合人民币26亿元）★★。这得益于包括Noatum在内的多项收购以及其核心业务的强劲增长★★：港口运营同比 13%，海事和航运同比 46%★★，自由贸易区管理同比 11%，综合物流同比 26%，数字化业务同比 4%。

　　一年多后★★，这场战略收购迎来了新进展。近日，AD，Ports宣布完成了其历史上最大规模的业务重组，将Noatum集团的资产整合到现有的业务结构中。这意味着，这家西班牙的老牌物流公司正式成为AD★，Ports全球网络的一部分，帮助AD，Ports进一步拓展全球市场。

　　作为全球港航物流巨头，AD，Ports的未来发展与全球航运物流业的走势息息相关。全球贸易的增长为AD★★★，Ports带来了更多业务机会★★★，但全球经济的不确定性、地缘政治紧张局势★★、贸易政策变化以及供应链中断等问题★★，仍可能对全球贸易的稳定性和AD，Ports的运营效率构成挑战。

　　自AD★★★，Ports在2023年7月收购Noatum以来★★★，一年多的时间里，其在全球物流市场的竞争力显著增强，为集团的国际增长战略提供了强有力的支持★★。通过这次收购，AD，Ports不仅进入了地中海地区和西班牙的关键港口设施，还扩展了其全球物流和货运代理业务，覆盖超过50个国家或地区，并运营33个码头★★。此外，Noatum的物流集群和全球客户管理被整合到AD，Ports集团，增强了其在地中海和欧洲市场的竞争力，特别是在汽车物流和港口运营方面。

　　这一次，AD，Ports对Noatum的业务和战略调整★★，被认为是实施下一阶段战略的开始★。新的业务结构如下：

　　展望2025年，许多2024年的挑战将延续，包括尚未解决的红海危机、地缘政治的不确定性、贸易政策的变化、海运联盟的重组以及全球经济的波动，这些都会使航运业的前景变得难以捉摸。

　　Noatum是西班牙的一家综合物流和港口运营商，拥有四千多名员工★★，业务遍及32个国家/地区★，在西班牙设有16个码头。公司在西班牙和土耳其市场占据重要地位，并在美国、英国、中国和东南亚也有业务布局★★★。截至2023年7月的过去12个月中★★★，Noatum实现了16亿欧元（约合人民币122亿元）的收入和1★★★.116亿欧元（约合人民币8.5亿元）的EBITDA。

　　在过去一年中，Noatum通过多项战略性收购进一步巩固了其市场地位：以8100万欧元成功收购Grupo，Log%uedstico，Ses%ue9的整车物流业务Ses%ue9★，Auto，Logistics，增强了其在欧洲汽车物流市场的竞争力；以1000万欧元收购西班牙APM，Terminals，Castell%uf3n，扩大了其在散装、普通货物和集装箱加工方面的运营能力；收购埃及和中东地区领先的海事代理和货运服务提供商Safina，B.V.的多数股权，正式进入埃及海运市场。

　　从需求端来看，2024年的全球贸易需求整体向好★★，全球贸易额并未出现逆全球化的迹象。根据联合国贸发会议（UNC最新消息D）的数据★，2023年全球海运贸易增长2.4%★★，预计2024年将继续保持2%的增长率★★★，并在未来几年内以年均2.4%的速度继续增长。新兴市场的崛起，尤其是亚洲、拉美和非洲地区的经济发展，为全球航运物流业注入了新的增长动力★★。

　　尽管越来越多的运营商已返回红海★★★，但全面恢复通过苏伊士运河的运营尚未实现★。航运巨头马士基、赫伯罗特和中远集团确认将继续绕行好望角，直至2024年底及2025年★★。

　　2024年的财务数据显示，AD，Ports在第二季度实现了显著增长，收入翻倍至41★★★.8亿迪拉姆（约合人民币83亿元），净利润增长42%至4★★★.39亿迪拉姆（约合人民币9亿元）。

　　尤其是2021年以来★★，AD，Ports通过重大收购，收入几乎增长了两倍，例如它在2023年以26.5亿迪拉姆（约合人民币50亿元）收购了Noatum，以及以19亿迪拉姆（约合人民币38亿元）收购了总部位于迪拜的全球集装箱支线航运公司★★★，Global，Feeder★★★，Shipping★★★，（GFS）等。